碳中和做啥行业最好（碳中和公司怎么盈利）

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本报告的主要看点： ： 1. 兼顾行业发展和碳减排目标，化工行业将再次迎来“供给侧改革”。行业格局将获得优化，产品周期将有所弱化，长期将带动细分行业龙头企业的盈利和估值提升。2. 能源供应方向的影响：能源结构转化+节约能源提高 效 率 + 废 旧 资 源再 利用。3. 材料供应方向的影响：开辟生物基材料+严格审批新 建 项 目 + 淘 汰 落后 产能，优化能耗指标。屹 陈屹 联系人 chenyi3 ＠ 荥 杨翼荥 分析师 SAC 执业编号：S02 yangyiying ＠ 辉 王明辉 联系人wangmh ＠ 超 任宇超 联系人renyuchao ＠ 碳中和 逐步落实， 行业 将 再次迎来 供给侧改革 行业观点  2020 年 9 月，我国提出碳中和目标，力争 2030 年前达到峰值，努力争取2060 年前实现碳中和。在中央经济工作会议上，把“做好碳达峰、碳中和工作”定为 2021 年八大工作重点之一。目前我国碳排放量位居全球第一，虽然近年来我国大力发展新能源，但仍然大量依赖一次能源，距离实现目标仍有较大的距离，需要结多行业之力，共同实现目标。

 ” 兼顾行业持续发展和碳减排目标，化工有望再次迎来“供给侧改革” 。我国“多煤少油缺气”的资源格局使得我国长期大量依赖煤炭进行供能和化工产品生产，为了加速推进国内经济发展，我国快速进行基础化工项目建设，承接了大量的高耗能、高排放产品生产供应，而在高端产品领域仍然高度依赖进口。在兼顾行业发展基础上推进碳减排政策，不能仅仅停留在新建项目的管控之上，现有行业的供给优化将为行业持续发展提供进一步的发展空间。 行业 格局持续优化，部分产品周期性减弱，细分领域龙头价值凸显。碳中和政策将一定程度上加速产能过剩行业的产能淘汰碳中和做啥行业最好，管制新增产能投放，对现有项目进行细化审核，通过不断提升要求指标，和淘汰落后产能，不断优化行业格局，有效把控行业的供给，从而一定程度上弱化产品剧烈的周期波动，从长维度提升产品的盈利中枢，而细分领域的龙头企业将更具有优势牵头进行行业整合，带动长期盈利的提升和估值的提升。投资建议  在大的方向下，碳中和将需要从“开源”、“节流”两个方向对化工行业形成长远影响，兼顾行业发展和碳减排的政策要求，化工行业需求同时在“能源”、“材料”领域兼顾“新建”和“存量”项目审查和优化。 能源供应方向：①减少传统能源的使用碳中和做啥行业最好，增加新能源的利用，带动上游原材料的需求提升，建议关注新能源产业链的材料行业；②提高能源使用效率，带动节能材料及能源统一供应管理，建议关注 MDI聚氨酯等保温材料；③变废为宝，废旧资源再利用，建议关注以地沟油为原料生产生物柴油，废旧塑料回收再利用等。

 材料供应方向：①碳排放政策的落实将有望优化部分产品的行业格局，减弱产品的周期，提升产品的长期的盈利空间。建议关注细分领域的龙头企业；②“碳中和”政策将严格管控新建项目，在细分高耗能行业进行存量产能减量置换，从而不断优化行业格局，建议关注煤化工及延伸产业链，如炭黑、电石、PVC、氨醇、发酵氨基酸、工业硅等产品；③开辟生物基材料，部分替换以一次能源为原料的产品需求，建议关注生物基聚酰胺以及 PLA等可降解塑料产品。 风险提示  “碳中和”政策落实推进情况；海外产能建设或将影响国内行业供需格局；疫情波动影响下游产品需求。 2021 年 年 03 月 月 08 日 日碳中和专题分析报告（一） 行业专题研究报告 证券研究报告 资源与环境研究中心